晶电“娶”璨圆合攻LED,外资赞声不绝

LED外延芯片大厂晶电与璨圆6月30日宣布将以换股方式进行合并,以3.448股璨圆换发1股晶电,“新晶电”将于今年底成形。对于LED磊晶两强联手,外资出具的最新报告也一面倒给予赞扬,指出该宗合并案,对晶电、璨圆都是双赢局面。

小摩分析,晶电目前月产能约90万片(以2英寸外延片来算,下同),不过恐还需要额外的35万片月产能才能满足现在客户在照明、背光的畅旺需求。如今吃下璨圆,可望将晶电的月产能推升至130万片。

小摩指出,此宗合并案双方都可获益:首先,晶电可以增加25%的产能,并减缓原本来自璨圆的竞价压力。另外在6~12个月内,估计璨圆的生产效率和毛利率,就有望提高到与晶电相仿的水准。小摩并认为,此宗合并案除能进一步扩大双方的专利壁垒外,“新晶电”更可望拿下全球20%的市占、以及30~40%的产能。

花旗则分析,在并入璨圆后,晶电的月产能将达约120万片、MOCVD机台数量亦将增加至450~500台,除可降低单位生产成本外,并有利于取得更多背光的客户(比方京东方)、以及美国的照明品牌客户。

花旗指出,晶电与璨圆的合并显示印证了LED照明与背光需求依旧强劲,而即使对手陆厂三安仍持续扩产,预计会在2015年中,将MOCVD机台数量从现在的150~160台再增至250~260台,届时可能会对市场产生价格压力,惟花旗看好,晶电透过优化产品组合与发挥合并综效,仍能带动获利的稳健成长,因此维持对晶电的买进评等,以及85元(新台币,下同)的目标价。

里昂则认为,晶电并入璨圆可进一步拉大与三安光电之间的差距,并将对晶电明年的EPS预估从3.98元调高至4.03元,且维持晶电的买进评等,以及90元的目标价。惟里昂也提醒,此举对下游的LED封装厂恐有不利影响,因上游的供应商趋向大者恒大、选择更少。(责编:Flora)


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