中小尺寸LED背光厂先益电子上柜

先益电子(3531)在面对价格下滑的中小尺寸LED背光模组市场,仍能保有高毛利率,不但获得大厂支持,并展现营运深度。 该公司成立于1979年,当年资本额600万元,随即投入LED发光二极体及显示器的制造加工买卖,此后陆续扩大产品线到各类光电零元件。此外,先益电子还是1998年第1代iPod面板导光板的制造者,在台湾地区专营中小尺寸LED背光模组的领域中,表现成熟。

先益电子产品分佈中,以背光模组产量最大,占了近94%,其中通讯产品与非通讯产品的比重为3:7。2006年先益电子合併总营收为19.9亿元,2007年为21.3亿元,年成长7%,而产品内销市场占61%,外销占39%。

合併整个集团报表来看,前10大客户销售额占整体营收比重约75%上下,最大客户是香港信利半导体有限公司,母公司则是香港交易所上市信利国际有限公司(港交所:0732)。 第二大客户则是日本厂商Seiko Instruments Inc,2006年度对先益电子集团採购金额共1.91亿元,2007年上半年仍延续之前的订单,佔先益营收比重达10.53%,金额1.1亿元。SII生产基地位于中国广州,先益电子为其唯一台资的背光模组供应商。

先益在台湾地区的最大客户为面板大厂群创,2007年上半年对先益集团採购占营收比重9.22%,金额为9638万元。 未来将积极拓展国际线显示模组客户,希望能导入5大手机品牌供应链,成为全球中小尺寸背光模组最大供应商。

在毛利率部分,2005年与同业奈普15.51%、瑞仪15.96%及大亿7.31%相较下,先益电子以26.49%趋于领先地位。此外,2006年毛利率更比排名最后1名的厂商,多了将近20%。至于EPS方面,先益电子在2006年每股获利在4元以上,与瑞仪不相上下,2007年每股获利也持续维持在4.86元。

现阶段市场呈现ASP下滑趋势,2005年、2006年及2007年上半年,先益电子集团于彩色显示器用的背光模组销货平均单价,分别为51.94元、43.33元及41.89元;因应降价压力,先益将销售规格渐渐往较大尺寸移动,2007年上半年度2吋以上机种销货比重,由2006年的34.82%上升为65.67%,才使得整体彩色显示器用背光模组平均售价下跌趋缓。

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