市场竞争加剧，海外面板厂/TV品牌厂获利承压

随着中国的面板厂和TV品牌厂逐渐崛起，海外厂商面临激烈竞争，市占率受到影响，从而其盈利能力也面临一定的压力。

2025年第二季度由于市场竞争激烈，三星VD/DA业务和LGE MS业务的盈利能力有所下降。

VD/DA 2025年第二季度的营业利润率为1.4%，环比下降0.7个百分点，同比下降2.0个百分点。2025年下半年，VD业务计划通过把握旺季需求、发展高端电视等措施来改善盈利情况。

LGE MS业务2025年第二季度的营业利润率为-4.4%，环比下降4.5个百分点，同比下降6.9个百分点。在中国TV品牌的竞争压力之下，LGE MS业务的盈利能力面临挑战。为改善盈利情况，LGE计划强化WebOS平台业务、扩大在南半球市场的影响力。

海信的TV业务发展势头良好，出货量持续增长，市占率持续提升，最近几个季度的营业利润率能够保持在5%左右。

三星显示（SDC）2025年第二季度的营业利润率为7.8%，虽然明显高于其他面板厂，但是同比及环比都在下降，环比下降0.7个百分点，同比下降5.4个百分点。

友达（AUO）2025年第二季度的营业利润率为2.2%，已经连续2个季度为正。群创（INX）2025年第二季度的营业利润率为-1.4%，尚未转正，已经连续四个季度为负。

京东方（BOE）作为国内的面板龙头企业，在TV面板业务可以稳定获利的情况下，其营业利润率能够持续保持为正。

此外，国内的柔性AMOLED手机面板厂商积极扩充产能、提升出货。2024年国内柔性AMOLED手机面板厂商的合计市占率达到50%以上。国内柔性AMOLED手机面板厂商的市占率逐步提高，对SDC的盈利能力造成影响。

手机面板市场的季节性波动较大，SDC的季度盈利能力也随之波动较大。但是如果以半年度来看，SDC盈利能力的变化趋势则较为明显。2023年上半年的营业利润率是12.4%， 2024年上半年的营业利润率下降至10.4%，2025年上半年的营业利润率进一步下降至8.1%。

另值得关注的是，最近几个季度，友达（AUO）的盈利能力优于群创（INX），毛利率和营业利润率均高于群创（INX），原因可能与传统显示器业务的占比有关。与商显和车载显示相比，传统显示器业务的毛利率更低，而友达（AUO）的传统显示器业务占比更低。

尽管群创（INX）在积极发展Micro-LED业务和FOPLP业务，但是上述两项新业务短期内难以为公司带来利润。不过，2025年6月，群创（INX）宣布收购日本的Pioneer，以强化车载显示业务。待群创（INX）完成收购Pioneer之后，车载业务占比进一步提高，其盈利能力或许有机会得到显著改善。（文：集邦Display Fandy）