Mini LED、VCSEL业务加持,晶电2018年营运拼稳

台系LED芯片大厂晶电今年1月份受到产业淡季及LED跌价等因素影响,单月营收月减8.59%,但因农历春节时点落差,同比仍成长11.52%。受到大陆新产能开出影响,今年蓝光LED价格压力增强,不过,在Mini LED背光/显示屏应用及VCSEL供货能力增强下,公司今年营运有机会力拼持稳。

Mini LED是晶电今年较为看好的产品业务之一。公司表示,主因是Mini LED尺寸介于100-200µm、甚至更大一点,用既有生产设备稍微修改就能生产。虽然产品尺寸、驱动方式、电流等等还是与一般LED不同,所以需要不同特性的磊芯片,但基本上对公司来说都能解决。预期最快今年下半年就可量产供应给背光客户,同时采用Mini LED的超小间距显示屏也有机会在下半年被导入。

VCSEL(垂直腔面发射机光器)也是晶电今年将全力发展的新产品业务。事实上晶电的VCSEL产品早已量产供应给资料中心客户,但公司持续朝手机感测应用发展。外传晶电可能在今年第二季量产6吋VCSEL wafer给智慧手机供应链,下半年也可能会供应chip processing给Android客户。法人估今年VCSEL营收贡献3%,明年挑战10%。由于VCSEL产品利润优于LED,获利贡献计将高于营收贡献。

尽管大陆持续扩充产能可能为接下来几年LED产业景气增添变量,根据研究机构预测,从2018年到2020年大陆LED每年产能增幅可能达到5%以上。不过,外界对于晶电今年营运评估仍偏正面。

一方面是大陆LED新产能对供给的影响可能要下半年才会比较显著,但第三季需求旺季可能适度抵销供给增加的压力。另方面是晶电本身在新技术、新产品的发展,包括VCSEL、Mini LED、甚至于研发中的Micro LED可望为公司带来新动能与新机会。

Micro LED和Mini LED主要从尺寸区分,100 µm以下称为Micro LED,Mini LED尺寸在100-200µm、甚至再大一点,用既有生产设备稍微修改就能生产。但不论Micro LED、Mini LED尺寸都比一般LED缩小很多,驱动方式不同,电流不同。预计Mini LED在今年就会导入量产,但Micro LED距离量产还需要一些时间。

尽管大众规格LED价格持续向下,不过,晶电去年积极调整产品组合,包括四元LED及CSP芯片级封装LED产品出货都成长,带动去年毛利率大幅提升。一般预期,今年LED平均跌幅可能仍有10%-15%,但晶电来自产品组合优化的挹注、应有助于减缓跌价压力。

晶电2017年营收约253.7亿元(新台币,下同)、年减0.66%,因产品组合调整,毛利率提升,前三季毛利率约21.6%、年增近18个百分点,前三季每股盈余1.18元。第四季营收降至60.37亿元,季减13.24%、年减4.69%。全年获利可能仍是近3年最佳成绩。今年1月营收受淡季影响、降至18.76亿元、但年增11.5%。预估2月更低,3月后回升。


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