LED企业“不怕虎”IPO仍逆市大跃进,产能过剩谁买单?

12月20日,发审委又将审核一家LED企业——杭州远方光电资讯股份有限公司(下称远方光电)的IPO申请。而这已是本月内上会的第5家LED企业。

据统计,单在12月,就已有4家LED相关企业过会,分别是深圳市聚飞光电股份有限公司、深圳万润科技股份有限公司、深圳市长方半导体照明股份有限公司、利亚德光电股份有限公司。如果加上远方光电,12月至今已有5家LED企业上会。

如果再加上7月已过会但还没发行的中山市木林森股份有限公司(下称“木林森”),以及年初上市交易的雷曼光电,到2012年LED新公司将大大扩容。

募投扩产潮

远方光电招股书显示,本次募投资金主要投向三个项目,一是年产1500 套LED光电检测设备扩建专案(下称1500万套LED项目),拟募资11570万元人民币;二是研发中心建设项目,拟募资4812万元人民币;三是销售服务网络建设专案,拟募资1523万元人民币。

远方光电2010年的“LED 领域”的收入为8961.14万元人民币。这意味着,1500万套LED专案2014年全部达产后,年新增产值将达15750万元人民币,将比其2010年收入高出近1.8倍。

而远方光电如何在未来三年消化新增产能呢?对此,公司仅表示将利用公司的市场竞争优势、公司的行销策略,以及扩建项目前景良好。但一位券商投行人士称,新增产能的消化分析在发审委通过可能有问题,“要有详细的销售管道、销售计划,仅笼统概述不行。”

而12月以来连续过会的4家LED企业的招股书发现,在LED行业已现产能过剩的背景下,其募集资金却仍被用于扩大再生产。

其中深圳聚飞的募投项目包括耗资“21527.55万元人民币的背光LED器件扩产项目、10075.61万元人民币的照明LED器件扩产项目和4648.04万元人民币的LED 技术研发中心项目”。

深圳万润的募投项目是耗资“12691万元人民币的新型高光效贴片式LED生产建设专案、9676万元的LED绿色节能照明灯具生产专案和2188.3万元人民币的企业技术研发中心专案”。

深圳长方的募投项目是耗资“19805.64万元人民币的LED照明光源扩产项目、6521.7万元人民币的LED照明灯具扩产项目和LED照明技术研发中心专案”。

北京利亚德的募投项目是“投资28142.04万人民币元用于LED应用产业园建设项目、投资3500万元人民币用于研发中心升级改造专案和投资2800万元人民币用于行销服务网络建设专案”。

可以看出,LED企业的IPO项目基本都是用于产能扩张。

即使是7月底就已经过会而迟迟不能上市的木林森,其4个募投项目也有3个是用于扩产的,包括“Lamp LED产品技术改造专案、SMD LED产品技术改造专案和LED应用(显示幕、室内外照明灯和灯饰)产品技术改造专案”。

LED产能过剩

东方证券研究员周军指出,LED 企业的集中上会上市,一方面说明LED产业的快速成长,融资管道的增加,对未来的看好,同时也反映了目前经济大环境不景气,LED各企业资金短缺的问题,上市是各公司募集大量资金渡过难关,并顺势扩展规模才能存活下来的唯一途径。

但在LED企业上市大潮背后,却是其产能过剩的尴尬。

“从目前开工建设和计划建设专案统计来看,LED的产能至少透支未来3-5年的市场需求。”上海一位基金经理向坦言。

他表示,目前整个LED产业正陷入结构性过剩危机。前两年各地竞相出台的L E D投资规划和在建产能已远超出市场的实际需求,以投资过热最为严重的L E D蓝宝石衬底为例,其在建项目产能达10100万片/年,而中国当前实际需求量仅为685万片,尚不足产能的1/10。

海通证券研究员邱春城表示,从整条LED产业链来看,芯片和封装环节都已开始洗牌、整合。“现在最难受的是封装环节,其次是芯片厂商。” 根据沪深两市LED相关上市公司2011年三季报显示,行业毛利率均继续环比下降,其中封装环节毛利率环比下降的幅度最大。

而12月过会的4家企业中,除了北京利亚德外,其他三家均涉及到封装行业。

“由于LED行业产能扩张进度快于下游启动,价格下跌风险开始显现。”上述基金经理说道。尽管现在很多LED拟上市公司都以“十城万盏”为噱头,但是目前对哪种灯的利好程度更大,尚需要根据相关配套政策来判断;““另外,中国淘汰白炽灯将分五个步骤,从2011年10月1日到2012年9月30日之间属于第一步骤,在这个过渡期内对LED行业没有实质性的影响,仍需要等待进一步政策的促进。””

LEDinside认为:多家LED企业集中上市,逆势扩产导致产能过剩,会使得正在进行的LED洗盘运动加剧。

【版权声明】
「LEDinside - LED在线」所刊原创内容之著作权属于「LEDinside - LED在线」网站所有,未经本站之同意或授权,任何人不得以任何形式重制、转载、散布、引用、变更、播送或出版该内容之全部或局部,亦不得有其他任何违反本站著作权之行为。
【免责声明】
1、「LEDinside - LED在线」包含的内容和信息是根据公开资料分析和演释,该公开资料,属可靠之来源搜集,但这些分析和信息并未经独立核实。本网站有权但无此义务,改善或更正在本网站的任何部分之错误或疏失。
2、任何在「LEDinside - LED在线」上出现的信息(包括但不限于公司资料、资讯、研究报告、产品价格等),力求但不保证数据的准确性,均只作为参考,您须对您自主决定的行为负责。如有错漏,请以各公司官方网站公布为准。