麦格理:亿光光磊 股灾明灯

根据麦格里証券最新研究报告,今年至少有11种厂牌的笔记型电脑(NB)使用LED作为背光源,预估明年LED在NB的渗透率会从今年的5%跳升到15%,2010年更大幅成长到41%,麦格里看好台湾LED厂中的亿光(2393)和光磊(2340),目标价格分别是177元和37.6元,有机会成为这波股灾中的明灯。

随着LED的应用逐步扩大,从小型可携式电子产品,走向笔记型电脑、液晶电视等大尺寸显示屏幕的采用数量已有增加趋势,LED成为上周股灾中的明灯,上週五亿光、佰鸿涨停,亿光以130.5元收盘,上涨8.5元,呈现强势填权走势,带动LED厂冲出黑暗。

麦格里证券在上週五发表产业最新研究报告指出,由于目前采用LED作为NB的背光源增加的成本已少于5%,却可以使NB厂的毛利率空间提高,带动厂商的采用意愿,其中以苹果电脑最为积极,今年全球已有至少11款LED NB机种上市,渗透率将从今年的5%,快速升至明年的15%以及2010年的41%,成为未来重要的成长新动能。

根据麦格里的研究,在台湾LED业界中,亿光是现阶段台湾切入NB用背光源市场进度最快的LED业者,目前全球市佔率达14%,今年亿光NB用背光源产品营收比重将由去年的零增至3%,这主要是受惠于亿光与台湾NB制造大厂拥有较佳的合作关係,并在面板厂和背光模组厂等供应链伙伴共同协助下,因而能快速切入该市场。麦格里对亿光的目标价是177元。

至于中游芯片厂光磊,虽然它的代工芯片产品应用组合仍以掌上型装置为主,光磊尚未跨入可支应NB用背光源亮度规格的UHB产品,但由于光磊是全球最大纯中游芯片厂,且是主要的大型LED看板生产厂商,加上为日本日亚化代工,麦格里对光磊的展望乐观,一年目标价为37.6元。

在晶电的部份,麦格里证券认为晶电在NB用背光源的起步较慢,预估晶电到今年第四季度才会将NB背光源用产品送样给客户进行认证,即使在2008年也不会看到较大的产量,因此在LED上游,麦格里反而建议买进日本丰田合成,认为它仍是美国和日本NB市场的主要高亮度芯片供应商。
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