观点：诺贝尔物理学奖的授予对于LED 行业有着提振作用，宣告着LED 照明时代的到来，再加上10 月份60W 及以上的白炽灯禁售给予LED 照明灯具替代提供了巨大空间，同时预计新一轮补贴政策大概率在四季度颁布，届时将进一步拉动LED 需求及提升未来预期。另外，GTAT 的破产申请对于蓝宝石智能终端应用无疑是一次考验和挑战，但不会改变IT 巨头对蓝宝石应用方向的坚定，成本和良率问题的解决将是新一轮蓝宝石行情的关键拐点。而半导体行业景气持续高企、产业链向大陆转移、国家大力扶持的三大逻辑依然清晰，建议超配整个板块。
对GT事件点评：综合各方面信息，相信GTAT 与苹果的合作关系受到重大挑战。去年11 月4 日，GTAT 与苹果签署5.78 亿美元的五年合作协议，向苹果供应蓝宝石制造材料。根据计划，如果GTAT 亚利桑那州工厂实现了预期运营目标，GTAT 将在10 月底获得苹果最后一笔1.39 亿美元的款项。但从GTAT 最近几个月急剧下降的现金及最终申请破产保护的措施来看，很可能苹果已经决定提前收回无息贷款。从下游蓝思伯恩的消息反馈来看，GTAT热交换法此前没有量产经验，新工厂产能投放及良率爬坡大大低于预期，造成蓝宝石成本居高不下。GTAT 申请破产保护并不代表苹果放弃蓝宝石盖板，消费电子硬件创新节奏变缓，目前智能手机硬件功能规格提升已经到了瓶颈期，绝大部分硬件功能对用户来说都是过剩的。提高用户体验的最好途径就是材料和外观的创新，蓝宝石盖板乃至未来的双面蓝宝石外壳作为提升手机档次及用户体验非常好的途径，相信国际巨头不会轻言放弃。从现在了解到的信息来看，蓝思、伯恩都没有放弃蓝宝石盖板项目，一直在尝试提升良率的方法，国内众多蓝宝石厂商在此次事件后反而可能迎来弯道超车的机会。短期虽有阵痛，但只要蓝宝石高硬度、美观、符合传感器使用需求的特性未变，大家对整体产业不必太悲观。
就蓝光LED摘得诺奖点评：LED 时代已经开启，民用照明放量如火如荼。在这个时点诺贝尔评委把奖项颁给LED 的三名科学家，无疑对整个行业具有标志性意义。以诺贝尔奖的方式宣告LED 照明时代的到来，既是一种巧合，也是一种必然。从今年开始，下游LED 照明产品性价比优势已经显现，行业景气向上的源泉已经是通用照明市场。随着LED 通用照明渗透率不断提升，行业景气将逐季向上。此外，整体LED 产业链向大陆转移也是大势所趋，从大陆主要LED 厂商了解到行业景气度和能见度均非常高。从2008 年开始的节能灯补贴即将结束，目前国家发改委和财政部等相关部门正在研究和推广LED 照明产品补贴政策，补贴形式和力度会在节能灯基础上结合LED 灯的特性进行相应调整。预计新一轮补贴政策大概率在四季度颁布，届时将进一步拉动LED 需求及提升未来预期。（责编：Flora）
来源：齐鲁证券
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