摩根大通:亿光Q3财报营业利率增 仍是LED获利王

 

摩根大通证券指出,亿光(2393)第3季每股纯益仍有0.6元(新台币,下同),股价却遭到超卖(over-reacted),甚至一度跌破净值33.5元,但亿光获利可望从今年的1.6元,明年成长至2.9元,明年获利年增八成以上,因此调高投资评等至“优于大盘”,目标价40元。外资法人则指出,国际LED大厂CREE近期股价攀高,甚至创下5月以来的新高,近一个月波段涨幅逾两成。但对照台湾的晶电、亿光等股价,却频频破底,因此有部分外资看好LED族群的补涨行情。

摩根大通科技产业分析师张恒的观点是,亿光第3季母公司财报的营业利益率年增率,已转为正数,毛利率数字同时改善,虽短期没有爆炸性的成长,但整体复苏力道颇为强劲,股价跌落净值以下并不合理。事实上,亿光累计前3季每股纯益1.3元,仍是LED族群的获利王。

摩根大通认为,LED这波经历急杀之后,反而赋予明年获利成长的题材,对亿光、晶电的投资评等均为“优于大盘”。以亿光为例,预估明年每股纯益2.9元,每股纯益年增率达到81%。

亿光近一个月的股价急挫,约从46元起跌,周一以34元作收,一个月股价修正幅度26%。若观察筹码变化,亿光融资约2.4万张,融券也有0.5万以上。从券资比20%、融资使用率低于24%来分析,来自融资断头压力对整体股价的杀伤力并不大。

值得观察的是,外资、融资近一个月站在买方,投信反倒才是这波股价下修的主因,近一个月减码约6,000张。不过,投信近两个交易日已见低档回补。

亿光为抢攻春节前的换灯潮,在台湾、香港通路报喜,亿光LED照明全系列产品将在台湾特力屋、HOLA等24家门市上市,抢下台湾逾四成市占率;香港的通路将从40家据点扩大到160家。

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