LED需求转向照明 高盛证券看好晶电

高盛证券表示,中高功率LED照明价格止跌,中国官方的路灯计划以及照明补助有助提高普及率。中国LED相关厂商虽积极抢攻市场,不过仍有品质及矽智财(IP)整合问题,因此国际大厂如飞利浦,科锐及晶电(2448)的市占率仍然屹立不摇。

高盛证券参加上週末登场的广州国际照明展览会,与LED供应链厂商洽谈后发现,中高功率LED照明的价格跌势已有缓和,不过上游晶片/模组仍有供给过剩的问题。因此在LED需求转向照明的此刻,晶片厂必须加速垂直整合,才能维持竞争力,稳定毛利。

高盛指出,对传统LED厂而言,如何在高度零散的中国照明市场建立通路是最大的障碍。例如浙江阳光照明集团就表示要花7年时间来扩大目前在中国的通路。因此未来LED產业将走向整併,由上游厂商与下游通路伙伴合作,例如美商科锐去年收购美国灯具製造商Ruud Lighting。

高盛认為,中国几大照明代工厂目前仍面临难以将本地LED技术及模组整合為最终產品的挑战,主要是品质及硅智财问题。虽然中国厂商的价格较国外厂商有竞争力,不过一线的大厂如飞利浦,科锐及晶电的市占率仍然稳固。

其中晶电第2季產能利用率已接近100%,主要是背光需求增加,第2季通常是LED背光需求的高峰期,因為背光模组需要3、4个月的製程时间,才能赶在年底11、12月假期前出货。

高盛指出,晶电的需求能见度可以看到未来2个月,產能到7月底还会接近满载,不过下半年的展望并不明确,主要是业界还有供给过剩问题,而且对手科锐及日亚化都準备推出更具成本竞争力的產品。不过在照明类的营收则相当看好,目前晶电营收有2成来自照明。高盛对晶电维持买进评等,目标价83元新台币。

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